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工商時報【陳愛珠】

受到石油輸出國組織（OPEC）與其他原油出口國達成減產協議利多激勵，國際油市一片歡欣鼓舞，觀察由資產管理機構和大額交易人持有的NYMEX原油期貨，近期投機淨多單再創兩年半新高，連帶能源後市也跟著看俏。摩根投信分析，不同於過去商品多頭期間即使重壓錯產業損失相對有限，今年來天然資源市場各板塊連動性降低、且報酬輪動迅速，建議看好原油後市者，透過多元型態的天然資源基金來穩健參與。

摩根環球天然資源基金經理人奈爾?葛瑞森（Neil Gregson）表示，過去商品市場多頭期間，基本金屬、能源、貴金屬次產業間表現相關性較高，即使押注單一產業，也不至於因壓錯寶而大幅損失。不過，今年各類板塊走勢分歧，像是基本金屬指數和貴金屬指數間相關係數已自0.42降至0.22；貴金屬指數及能源指數的相關係數甚至從0.56降到幾乎為零的水準，更考驗投資人挑選板塊及選股的能力。

葛瑞森進一步指出，美元持續走強，令不少貴金屬表現受制，其中又以黃金跌勢較為明顯。除了美元強勢外，全球經濟數據轉好、投資動能升溫，使得投資人避險情緒下滑，也為金價造成壓力，相較於今年七月的高點，目前跌幅超過15％，來到10個月以來低點。未來隨著通膨回暖、經濟轉好的訊號增強，黃金需求預估將進一步減少，目前黃金ETF總持有量已連續下降近一個月，未來恐將進一步承壓。

反觀基本金屬表現續強，葛瑞森說明，鋅常用於汽車和建築用鋼材表面鍍層，受惠於國際礦業公司相繼減產或停產，鋅價今年來上漲趨勢明顯，眼見中國經濟回穩引領中國汽車製造和銷售年增率走升，加上目前適逢傳統中國車市旺季，未來對鋅的需求可望延續，也形成鋁、鋅等基本金屬需求支撐。

有鑑變頻跳蛋於各類型次產業報酬輪動，單一產業投資可能錯過上漲機會，葛瑞森強調，儘管今年來商品市場表現相當穩健，然而統計過去十年基本金屬指數、貴金屬指數、和能源指數的單季報酬輪動現象明顯，皆有約三分之一時間上漲，顯示各商品板塊漲升機會平均，也因此，投資人若看好商品市場長線走升契機，建議最好不要重押單一原物料，應分散投資能源、基本金屬及貴金屬等板塊，才能更全面掌握天然資源市場資本增值的契機。

（中央社記者田裕斌台北16日電）正文科技今天召開法人說明會，董事長陳鴻文表示，過去正文產品多以標準品為主，未來將加強整合概念，以系統出貨為主，提升毛利率表現。

正文今年前3季合併營收新台幣108.95億元、年減20.15%，毛利率較去年同期提升3個百分點，稅後純益4.17億元、年增98.3%，每股稅後純益（EPS）1.4元。

正文發強精套言人楊正任表示，數據傳輸的大量增加，背後代表電信基礎設備需求大幅提升，應用服務也有如雨後春筍般萌芽，正文在3G時代共出貨小型基地台超過200萬台，堪稱全球第一大供應商，由於4G時代小型基地台（smallcell）應用面更廣，運用彈性佳，未來幾年還是處於高速成長期。

在物聯網方面，正文布局低功率、長距離的技術，除了家用之外，可以配合電信運營商針對整個城市或整個國家進行布建，明年有機會參與超過10個大型專案。1051216

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